Правило 4%: как капитал платит зарплату
Обновлено 24 октября 2026
Правило 4 процентов - ориентир, сколько можно снимать с капитала каждый год, чтобы денег хватило минимум на тридцать лет. Снимаешь 4% от стартовой суммы, дальше каждый год ту же сумму с поправкой на инфляцию - и капитал продолжает работать. У правила есть обратная сторона, и она важнее самой цифры: чтобы жить с капитала, он должен быть в 25 раз больше твоих годовых расходов. Дальше - откуда взялась эта цифра, как посчитать своё число, что у правила внутри и где оно ломается, если считать в рублях.
Что такое правило 4% простыми словами?
Правило 4% отвечает на один вопрос: какую «зарплату» способен платить капитал, не кончаясь. Ответ: примерно четыре процента от суммы в год. Капитал в 15 миллионов рублей по этому правилу платит 600 тысяч в год - 50 тысяч в месяц, с ежегодной индексацией на инфляцию. Не разово и не пока повезёт, а расчётно на тридцать лет вперёд.
Удобнее смотреть на правило с другого конца: раздели 100% на 4 - получится 25. Значит, капитал должен равняться годовым расходам, умноженным на 25.
| Расходы в месяц | Расходы в год | Капитал по правилу 4% |
|---|---|---|
| 40 000 ₽ | 480 000 ₽ | 12 млн ₽ |
| 60 000 ₽ | 720 000 ₽ | 18 млн ₽ |
| 100 000 ₽ | 1,2 млн ₽ | 30 млн ₽ |
Обрати внимание, от чего считается таблица. Не от зарплаты, не от «средней по стране» - от расходов. Правило 4% ничего не знает о том, сколько ты зарабатываешь. Оно знает одно: сколько стоит месяц твоей жизни, и во сколько раз больше должен быть капитал, чтобы оплачивать этот месяц без тебя.
У обычной зарплаты и зарплаты от капитала одна разница, и она главная. Обычную платит работодатель - и платит ровно до того дня, пока ты приходишь. Эту платит капитал - набор активов, которые кладут деньги в карман: гусь, который несёт золотые яйца, пока ты не пустил его на суп. Правило 4% и есть граница между яйцами и гусем - сколько можно забирать каждый год, не трогая птицу.
Откуда взялись именно 4%?
Цифру не выбирали круглой для красоты - её вычислили на истории.
В 1994 году американский финансовый консультант Уильям Бенген взял историю рынка США с 1926 года и задал простой вопрос: если человек уходит на покой и начинает снимать с портфеля фиксированный процент, какая ставка изъятия пережила бы любые тридцать лет подряд - включая Великую депрессию и инфляцию семидесятых? Худшие отрезки истории выдержала ставка 4%. Не средние годы - худшие.
Четыре года спустя трое профессоров Тринити-университета проверили расчёт на разных сочетаниях акций и облигаций - эта работа известна как исследование Trinity, и оно подтвердило: портфель с изъятием 4% в год доживал до конца тридцатилетнего срока почти во всех исторических сценариях.
Здесь важно сказать честно то, о чём популярные пересказы молчат: оба исследования сделаны на американских портфелях и американской истории. Это не закон природы, а статистика одного рынка за один век - самого удачного рынка в истории, к слову. Что из этого следует для рублёвого капитала - отдельный разговор ниже.
Как посчитать свой капитал по правилу 4%?
Формулы две, и обе считаются на салфетке.
Сколько нужно: капитал = годовые расходы × 25.
Сколько платит: «зарплата» в месяц = капитал × 4% ÷ 12.
Пример. Семья тратит 70 тысяч в месяц - 840 тысяч в год. Умножаем на 25 - 21 миллион рублей. Столько должен весить капитал, чтобы каждый месяц выдавать этой семье её 70 тысяч и не худеть.
Цифра выглядит неподъёмной, если смотреть на неё в упор. Но у неё есть два смягчающих обстоятельства. Первое: она уменьшается вместе с расходами - семья, которой хватает 50 тысяч, целится уже не в 21 миллион, а в 15. Второе: капитал не собирают по рублю - большую часть пути его выращивает сложный процент, и вторая половина суммы обычно приходит в разы быстрее первой.
Твоё личное число считается по этой же логике - в книге я называю его числом свободы. Подставь свои расходы в калькулятор числа свободы - и через минуту увидишь и сумму, и сколько лет до неё при твоём темпе.
Из чего должен состоять капитал
Бенген и Trinity проверяли не деньги под матрасом и не вклад. Правило считалось на инвестиционном портфеле из акций и облигаций: Бенген показывал расчёт на половине акций и половине облигаций, а лучшей стартовой долей акций назвал 50-75%. Это не случайная пропорция, у каждой части своя работа: облигации дают предсказуемые выплаты и держат портфель в плохие годы, акции на длинной дистанции обгоняют инфляцию - без них ежегодная индексация «зарплаты» быстро съест тело капитала.
Как держать соотношение акций и облигаций?
Раз в год возвращать доли к плану. Это называют ребалансировкой: правило считали на портфеле с постоянной пропорцией, и если её не поправлять, через несколько лет у тебя на руках уже другой портфель с другими рисками.
Как это выглядит в плохой год (модель): капитал 20 млн, 60% в акциях и 40% в облигациях - 12 и 8 млн. Акции за год подешевели на 30%: стало 8,4 млн, весь портфель - 16,4, доля акций съехала до 51%. «Зарплату» года, около 800 тысяч, берут из облигационной части, подешевевшие акции не трогают. После выплаты в портфеле 15,6 млн, и чтобы вернуть баланс 60/40, на облигационные деньги докупают акций примерно на 960 тысяч. В хороший год наоборот: выплату берут из подорожавших акций.
Волатильность акций - причина, по которой рядом держат облигации: колебания одной части гасит другая. Дивиденды и купоны закрывают только часть выплаты, остальное правило добирает продажей части бумаг.
Одному вкладу правило 4% не по силам именно поэтому: ставка вклада ходит вслед за ключевой, а индексация на инфляцию из неё гарантированно не выжимается десятилетиями. Какие вообще бывают классы активов и какую роль каждый играет - разобрано в статье о пассивном доходе с нуля.
Конкретные бумаги, фонды и площадки здесь называть не буду, и это принципиально: не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией; доходность в прошлом не гарантирует доходности в будущем. Правило 4% - ориентир для расчёта цели, а не команда «купи».
Работает ли правило 4% в России?
Вопрос, который в статьях про правило 4% обычно живёт в комментариях, а не в тексте. Отвечу в тексте.
Прямого переноса нет. Исследования сделаны на рынке США со столетней историей, умеренной инфляцией и глубоким рынком облигаций. Рублёвая реальность отличается по трём пунктам. Инфляция здесь исторически выше и капризнее - а правило целиком держится на том, что портфель её обгоняет. История российского рынка короче века, и проверить на ней «все тридцатилетние отрезки» попросту негде. И есть налоги с валютный риск: НДФЛ откусывает от каждой выплаты, а сбережения многих семей разложены между рублём и валютой, так что «4% от капитала» в разные годы весят по-разному.
Значит ли это, что правило можно выбросить? Нет. Правило 4 процентов остаётся лучшим из простых ориентиров порядка величины: «годовые расходы × 25» честно показывает масштаб задачи - что жизнь с капитала стоит не три годовых дохода и не сто, а примерно двадцать пять - тридцать годовых расходов. Практический вывод для рублёвого расчёта: закладывай ставку консервативнее - 3-3,5% вместо 4% - и держи запас прямо в самом числе. Лучше дойти до цели, посчитанной строго, чем поверить в мягкую и остаться без запаса в плохой год.
С правилом 4% в России стоит обращаться как с прогнозом погоды из соседней страны: направление ветра он показывает верно, а одеваться всё равно надо по своей улице.
Почему критикуют правило 4%?
Критика у правила заслуженная, и её полезно знать до того, как строить на нём план.
- Прошлое не обещает будущего. Правило выведено из истории, а платить тебе будет будущее. Всё, что оно гарантирует, - «такое уже выдерживало», а не «такое выдержит».
- Горизонт - тридцать лет. Бенген считал для тех, кто оставляет работу в классическом пенсионном возрасте. Кто хочет жить с капитала с сорока, растягивает срок до пятидесяти лет - и для такого горизонта безопасная ставка ниже четырёх.
- Комиссии и налоги в правиле не сидят. Исследователи считали доходность до издержек. Каждый процент комиссий и налогов платится из тех же четырёх - и превращает их в три.
- Первые плохие годы опаснее средней доходности. Если рынок падает в первые годы жизни с капитала, ты продаёшь подешевевшие активы на жизнь - и восстанавливаться становится нечему. Неудачный первый год бьёт больнее плохого десятого. У гиков это называется sequence risk, по-русски суть проще: правилу важна не только средняя погода, но и то, с какой погоды ты начал.
Ни один из этих пунктов не отменяет правило. Все четыре говорят одно: 4% - потолок ориентира, а не гарантированный минимум.
Правило 4% или 3%: сколько снимать на самом деле?
За тридцать лет после Бенгена расчёты гоняли на более длинных горизонтах и более осторожных прогнозах, и современный консенсус сместился вниз: для горизонта дольше тридцати лет чаще называют 3-3,5% в год. В множителе это выглядит так:
| Ставка изъятия | Капитал к годовым расходам | Характер расчёта |
|---|---|---|
| 4% | ×25 | классика Бенгена: горизонт 30 лет |
| 3,5% | ×29 | длинный горизонт, запас на издержки |
| 3% | ×33 | максимальная осторожность, ранний уход |
И одна настройка сильнее любой из строк этой таблицы: гибкость. Если в плохой год снимать меньше - отложить крупные траты, ужаться на десять-пятнадцать процентов, - выживаемость капитала растёт заметнее, чем от любого сдвига ставки. Капитал прощает почти всё, кроме одного: когда из него берут по-старому в год, когда он просел.
Чем правило 4% отличается от жизни на проценты со вклада
Эти две идеи часто складывают в одну, а вопросы у них разные.
Вклад платит проценты, пока ставка высока, - и его арифметика проста: положил под текущий процент, живёшь на выплаты. Слабое место открывается через годы: ставка снижается вслед за ключевой, инфляция подтачивает тело вклада, и «зарплата», которая вчера покрывала месяц, завтра покрывает три недели.
Правило 4% отвечает на другой вопрос: сколько снимать с инвестиционного капитала, чтобы пережить и годы низких ставок, и инфляцию - на десятилетия, с индексацией. Оно жертвует простотой вклада ради живучести.
Типичная история: в год высоких ставок человек решает, что стал рантье - тем, кто живёт на доход с капитала. Восемь миллионов на вкладе, выплат хватает на жизнь, заявление на стол. Через два года ставка съезжает почти вдвое - и вместе с ней съезжает «зарплата», а цены за эти два года никуда не съезжают. Работу приходится искать снова. Капитал был - не было расчёта, который переживает смену ставки.
Практическая сторона - сколько нужно под твои расходы с поправками на налоги, инфляцию и снижение ставки и как такую сумму накопить - разобрана в статье сколько нужно денег, чтобы жить на проценты. Здесь же оставим главное: правило 4% - это методика цели, а не свойство вклада.
«Капитал вместо зарплаты» - книга о том, как дорасти до числа, которое считается на этой странице: сначала себе, подушка, три кармана и капитал, который платит вместо работодателя.
Посмотреть книгу →Частые вопросы
Что значит правило 4% при выходе на пенсию?
Что с накопленного капитала можно снимать около 4% в год с поправкой на инфляцию - и по историческим данным его хватит минимум на тридцать лет. Для пенсии, начатой раньше обычного срока, горизонт длиннее - и ставку берут ниже, 3-3,5%.
Сколько денег нужно по правилу 4%, чтобы получать 100 000 ₽ в месяц?
100 тысяч в месяц - это 1,2 миллиона в год; умножаем на 25 - 30 миллионов рублей. По осторожной ставке 3% - 40 миллионов. Своё число под свои расходы за минуту считает калькулятор числа свободы.
Правило 4% - это то же самое, что FIRE?
Нет. FIRE - движение за ранний уход с работы через высокую норму сбережений, а правило 4% - математика внутри него: ответ на вопрос «сколько накопить, чтобы остановиться». Правилом можно пользоваться и без всякого движения - как обычным ориентиром цели.
Можно ли снимать 4% с банковского вклада?
Снимать - можно, правило от этого работать не начнёт. Оно проверялось на портфеле из акций и облигаций, которому по силам обгонять инфляцию; вклад за ней на длинной дистанции не успевает, и ежегодная индексация будет проедать тело. Вклад - инструмент подушки и коротких целей, а не тридцатилетней «зарплаты».
Какая цель у инвестирования, если хочешь жить с капитала?
Заменить зарплату потоком, который приходит, даже когда ты не ходишь на работу. Правило 4 процентов переводит эту цель из мечты в сумму: годовые расходы × 25. Пока капитал до неё не дорос, его растят взносами и временем, после - снимают не больше безопасной доли. Эту точку называют финансовой независимостью.
Сколько акций должно быть в портфеле?
Важнее штук - доля. В расчётах правила акции занимали от половины до трёх четвертей портфеля, остальное - облигации. Внутри этой доли нужна диверсификация: две-три компании - ставка на них, портфелем это назвать трудно. Поэтому долю акций чаще набирают через паи фондов на широкий индекс, где внутри десятки бумаг.
Каковы основные правила инвестирования под жизнь на капитал?
Пять пунктов. Цель считается от расходов. Деньги разложены по классам активов, и соотношение между ними раз в год возвращают к плану. Комиссии низкие: каждый процент издержек вычитается из тех же четырёх. В плохой год подешевевшее на жизнь не продают. Ставку изъятия выбирают заранее и меняют по расчёту, новости в этом не участвуют. Варианты с цифрами доходности - в обзоре, куда вложить деньги для пассивного дохода.
Источники
Правило 4% - один из расчётных узлов системы; остальные, от первых накоплений до потоков дохода, собраны в разделе о деньгах.
Рамка «капитал платит зарплату» - центральная мысль книги «Капитал вместо зарплаты», а правило 4% - её расчётный механизм. Как построить такой капитал с обычной зарплаты - в книге.
Посмотреть книгу →Правило 4% не делает богатым. Оно называет день, когда можно остановиться.
- Абрам
Абрам Голдштейн пишет о деньгах - система, цифры и здравый смысл вместо мотивации. Его книги: «Капитал вместо зарплаты» и «Ребёнок и деньги». Кто такой Абрам →